Taxa de troca de opções de retorno

Retorno sobre Investimento.
Talvez a parte mais importante de se preparar para opções binárias é encontrar o melhor retorno do seu investimento. Seu retorno sobre o investimento (ROI) às vezes é ainda mais importante do que o subjacente que você acaba selecionando. Um ROI elevado pode compensar a lacuna de conhecimento que você tem em relação a um ativo se for substancial. Por exemplo, se você estiver negociando um recurso com uma taxa de comércio correta de 65% e você estiver obtendo um ROI de 70% quando você tiver sucesso, você pode encontrar um ROI melhor e começar a ganhar mais dinheiro com uma taxa de negociação mais baixa.
A maneira como funciona é bastante simples. Você precisa encontrar um ROI que é alto o suficiente para que, mesmo se você estiver errado algumas vezes mais por 100 negócios, você está fazendo uma taxa de retorno maior quando você está certo. Há corretores binários lá fora que oferecem taxas melhores em alguns dos ativos negociados menores, a fim de atrair comerciantes para eles. Encontrar esses ativos pode desempenhar um papel vital no aumento da quantidade de dinheiro que você faz nas opções binárias de negociação.
O primeiro passo que você precisa tomar é comparar e contrastar entre diferentes corretores. Se você estiver confortável negociando ações dos EUA, olhe em volta entre os principais corretores de opções binárias on-line, o comércio de demonstração e descubra qual apresenta o seu ROI mais alto. Há muitos corretores por aí e todos estão competindo pelo seu negócio. Você sempre deve trocar com o corretor que lhe dá mais dinheiro. Isso pode significar que você precisa ter uma conta com mais de um corretor, pois as taxas geralmente podem variar de um dia para o outro. Se Broker ABC tiver uma taxa de retorno maior do que o Broker XYZ, obviamente quer ir com o ABC. No entanto, XYZ pode ter um ROI mais alto para o mesmo recurso alguns dias depois. Espalhar o seu bankroll entre esses diferentes corretores lhe dará mais flexibilidade e, finalmente, tornará sua taxa de lucro um pouco maior.
O segundo método é comparar ativos dentro do mesmo corretor. Este passo é vital para dois tipos de comerciantes. Primeiro, o comerciante que é crunched para o tempo precisa fazer isso para se certificar de que eles estão obtendo a maior taxa de retorno em seu dinheiro. Se você não tem tempo suficiente para esquivar vários corretores diferentes, ficar com um único corretor irá ajudá-lo sem ter que ir para diversos sites de corretores. O segundo tipo de comerciante que quer usar essa técnica são os indivíduos com um bankroll menor. Se você não pode efetivamente espalhar seu dinheiro entre três ou mais corretores, manter um único corretor pode ser lucrativo para você. Você precisa superar a noção de que você só pode trocar um bem no entanto. Se você está familiarizado com os métodos de análise técnica para negociação de curto prazo, negociar um tipo diferente de ativos não será um grande trecho, pois os princípios que governam um ativo são facilmente traduzidos para outro.
Ter um ROI alto também pode ser realizado através de um terceiro método. Alguns corretores oferecem descontos em negociações mal sucedidas - cerca de 15%. Se você estiver errado, ocasionalmente, isso acabará pagando por você. A melhor maneira de descobrir se isso irá beneficiar você é calcular sua taxa de comércio correta. Se você está certo 60 por cento do tempo, isso significa que você está errado 40 por cento do tempo. Descobrir qual é a sua taxa média de retorno e, em seguida, fazer a matemática para ver se o desconto de 15% irá ajudá-lo aqui.
Isso lhe dá um retorno de US $ 10.920, ou um lucro de US $ 920.
Se você estiver negociando com uma taxa de negociação correta de 63 por cento sem um desconto, você pode pensar que sua taxa de comércio mais correta irá ajudá-lo mais, mas a matemática diz algo diferente. Assuma o mesmo ROI de 72%. A matemática parece assim:
Isso lhe dá um retorno de US $ 10.836, ou um lucro de US $ 836. Como você pode ver, apesar de sua melhor taxa de comércio correto, você ainda não está ganhando tanto dinheiro como faria com um desconto. A diferença pode ser leve, mas ao longo de um período de tempo isso é dinheiro perdido. Descobrir a sua taxa de comércio correta, então, é uma parte essencial do seu sucesso a longo prazo com opções binárias.
Um olhar mais atento.
O Risco é muito alto quando se trata de negociação. Certifique-se de entender o que está em jogo antes de colocar qualquer dinheiro para funcionar. Você pode perder toda a sua conta de investimento.

Taxa de Retorno.
O que é uma "taxa de retorno"
Uma taxa de retorno é o ganho ou perda em um investimento durante um período de tempo especificado, expressado como uma porcentagem do custo do investimento. Ganhos em investimentos são definidos como receita recebida mais quaisquer ganhos de capital realizados na venda do investimento.
A fórmula da taxa de retorno é:
[(Preço atual - Preço original) / Preço original] x 100.
A taxa de retorno também pode ser definida como o valor líquido dos fluxos de caixa descontados recebidos em um investimento.
BREAKING DOWN 'Taxa de retorno'
Uma taxa de retorno pode ser aplicada a qualquer veículo de investimento, de imóveis para títulos, ações e obras de arte, desde que o ativo seja comprado em um ponto e produza fluxo de caixa em algum momento no futuro. Os investimentos são avaliados com base, em parte, nas taxas de retorno passadas, que podem ser comparadas com ativos do mesmo tipo para determinar quais os investimentos mais atraentes.
As Diferenças entre Stocks e Bonds.
O cálculo da taxa de retorno para ações e títulos é ligeiramente diferente. Suponha que um investidor compre um estoque por US $ 60 por ação, possui o estoque por cinco anos e ganha um valor total de US $ 10 em dividendos. Se o investidor vender o estoque por US $ 80, seu ganho por ação é de $ 80 - $ 60 = $ 20. Além disso, ele ganhou US $ 10 em dividendos por um ganho total de $ 20 + $ 10 = $ 30. A taxa de retorno do estoque é, portanto, um ganho de US $ 30 por ação, dividido pelo custo de US $ 60 por ação, ou 50%.
Por outro lado, considere um investidor que paga US $ 1.000 por uma bonificação de cupom de US $ 1.000 de valor nominal de 5%. O investimento gera US $ 50 na receita de juros por ano. Se o investidor vende o título por valor de US $ 1.100 e ganha US $ 100 no total de juros, a taxa de retorno do investidor é o ganho de US $ 100 na venda mais $ 100 de juros divididos pelo custo inicial de US $ 1.000 ou 20%.
Como descontar fluxos de caixa.
Os fluxos de caixa descontados obtêm os ganhos em um investimento e descontam cada um dos fluxos de caixa com base em uma taxa de desconto. A taxa de desconto representa uma taxa mínima de retorno aceitável para o investidor, ou uma taxa de inflação assumida. Além dos investidores, as empresas usam fluxos de caixa descontados para avaliar a rentabilidade do investimento de uma empresa.
Suponha, por exemplo, que uma empresa esteja considerando a compra de um novo equipamento por $ 10.000 e a empresa use uma taxa de desconto de 5%. Após uma saída de caixa de $ 10.000, o equipamento é usado nas operações do negócio e aumenta as entradas de caixa em US $ 2.000 por ano por cinco anos. O negócio aplica fatores de tabela de valor presente à saída de US $ 10.000 e ao ingresso de US $ 2.000 por ano por cinco anos. O ingresso de $ 2,000 no ano cinco será descontado usando a taxa de desconto em 5% por cinco anos. Se a soma de todas as entradas e saídas de caixa ajustadas for maior que zero, o investimento é lucrativo. Um fluxo de caixa líquido positivo também significa que a taxa de retorno é maior do que a taxa de desconto de 5%.

Taxa Média de Retorno para Comerciantes de Dia.
É a pergunta na ponta da língua de todos os aspirantes ao dia comerciante: quanto dinheiro posso ganhar no dia de negociação?
Uma vez que a maioria dos comerciantes do dia não divulga seus resultados comerciais a ninguém, exceto ao IRS, é impossível responder uma resposta exata a quanto dinheiro um comerciante médio de dias faz. No entanto, existem inúmeras fontes de informação, incluindo estudos acadêmicos confiáveis, que oferecem pistas sobre os ganhos médios. A maioria das informações disponíveis não exibe uma luz positiva no dia comercial. A pesquisa normalmente indica que, na verdade, a maioria dos comerciantes do dia perdem dinheiro.
Os comerciantes do dia ganham dinheiro comprando estoque e segurando-o por um curto período de tempo - em qualquer lugar de alguns minutos a algumas horas - antes de vendê-lo novamente. Os comerciantes do dia costumam entrar e sair das posições de negociação dentro do dia e raramente ocupam posições durante a noite. O foco é aproveitar as flutuações de preços a curto prazo. Eles usam frequentemente alavancagem para se darem maior poder para comprar e vender. (Para mais, veja: como o trabalho de alavancagem no mercado forex?)
Custos significativos de inicialização.
Começar no dia de negociação não é como se mexer no investimento. Alguém que seja investidor com algumas centenas de dólares pode comprar algumas ações em uma empresa em que acredita e mantém isso por anos. De acordo com as regras da FINRA, os comerciantes de dias de padrão no mercado de ações devem manter um mínimo de US $ 25.000 em suas contas e será negado o acesso aos mercados se o saldo cair abaixo desse nível. Isso significa que os operadores de dia precisam ter capital suficiente para obter lucro realisticamente. E porque o dia de negociação é mais do que um emprego a tempo inteiro, não é compatível com a manutenção de um trabalho diurno. Isso significa que o comerciante do dia deve viver seus lucros da negociação, bem como arriscar seu próprio capital todos os dias para fazer esses lucros. Além do saldo mínimo exigido, os futuros comerciantes do dia devem considerar o custo do equipamento, como hardware de computador e acesso rápido à internet. As comissões de corretagem e os impostos sobre os ganhos de capital de curto prazo também podem prejudicar os lucros. (Para uma análise aprofundada do assunto, consulte: Uma Introdução à Day Trading.)
Um estudo da Universidade da Califórnia, Davis, publicado em 2000 por Brad Barber e Terrance Odean, intitulado "Trading Is Hazardous to Your Wealth", mostrou uma correlação entre o comércio ativo e o mau desempenho entre os investidores individuais. O estudo apontou o excesso de confiança como uma causa do comércio de alto volume e a fraca performance resultante.
Um estudo acadêmico de 2004 de Brad Barber, Yi-Tsung Lee, Yu-Jane Liu e Terrance Odean examinaram o histórico de transações da Bolsa de Valores de Taiwan de 1995 a 1999. O comércio diário entre investidores individuais é comum em Taiwan e representou mais de 20% do volume total de negócios durante o período do estudo. A pesquisa mostrou que, embora os comerciantes de alto volume às vezes pudessem ganhar lucros brutos, os lucros geralmente não eram suficientes para cobrir os custos de transação. Em um período típico de seis meses, mais de 80% dos comerciantes do dia perderam dinheiro e apenas 1% deles poderiam ser chamados previsivelmente lucrativos.
Um fator importante que pode influenciar o potencial de lucro e a longevidade da carreira é se o dia comercializa de forma independente ou para uma instituição como um banco ou fundo de hedge. Os comerciantes que trabalham em uma instituição têm o benefício de não arriscar seu próprio dinheiro. Eles também são tipicamente muito melhor capitalizados e têm acesso a informações e ferramentas vantajosas. Ao contrário dos comerciantes de dias independentes, eles também são compensados ​​com benefícios como seguro de saúde, fundos de aposentadoria, licença por doença e dias de férias.
Em 2012, o Wall Street Journal publicou um artigo com poucas informações sobre as taxas de falhas dos comerciantes cambiais de varejo, muitos dos quais são comerciantes do dia. O artigo, intitulado "O Cliente está muito errado na FXCM", mostrou que, em quatro trimestres consecutivos, mais de 70% das contas dos EUA da FXCM não eram rentáveis. O artigo citou os altos níveis de alavancagem disponíveis no FXCM (50 a 1) como parte do problema. Com uma alavancagem de 50 a 1, uma conta de US $ 10.000 pode levar uma exposição de mercado de US $ 500.000 e apenas leva um movimento de preço adverso relativamente pequeno para apagar o saldo inicial. As taxas de transação também são mencionadas como um obstáculo que deve ser superado.
The Bottom Line.
Tentando se tornar um milionário através de uma jornada diária independente é algo como tentar se tornar uma estrela de Hollywood ou um atleta profissional. A evidência sugere que uma minoria muito pequena conseguirá consistentemente alto nível de ganhos, enquanto a maioria não será capaz de sustentar uma carreira de longo prazo.

Taxa de troca de opções de retorno
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Como você calcula a taxa de retorno (ROR) ao comprar e vender opções de venda?
Como você calcula a taxa de retorno (ROR) ao comprar e vender opções de venda?
RoR para as opções que você comprou é bastante fácil:
(Valor atual - custo inicial) / custo inicial dá-lhe o retorno real.
Se você quiser a taxa de retorno, você precisa anualizar esse número: você divide o retorno obtido acima pelo número de dias em que o investimento estava em vigor e, em seguida, multiplique esse número pelo número de dias em um ano. (365 se você estiver usando dias de calendário, cerca de 255 se estiver usando os dias de negociação.)
RoR para opções que você vendeu é muito mais complexo:
O problema é que RoR basicamente está calculando o tamanho do seu retorno em relação ao capital que ele está amarrado para ganhá-lo. Isso é simples quando você comprou algo; A capital amarrada é o dinheiro que você colocou. É mais complexo em uma posição como uma opção curta, onde a transação específica em questão gera dinheiro quando é colocada.
A maneira correta de lidar com isso é A) Agrupar sua estratégia (opções, estoque e garantia) em um ROR, quando apropriado, e B) incluir qualquer garantia necessária para suportar a opção curta no cálculo.
Então, se você vender um "seguro de dinheiro" colocar, onde você tem que postar o dinheiro que você precisaria receber a entrega das ações se eles foram colocados para você, o custo inicial é o montante total que você precisaria colocar o comércio sobre: ​​neste caso, é o montante em dinheiro, menos o prêmio que você coletou para vender a venda.
Esse é apenas um exemplo. Mas a abordagem é mais ampla: se você estiver usando chamadas cobertas, seu custo original é o custo do estoque menos o prémio gerado pela venda da chamada.
O que Jaydles disse.
Penso em cada estratégia em termos de capital em risco (CaR). É bom saber quando se considera qualquer posição. E então convenientemente, o retorno é sempre lucro / CaR.
Com chamadas cobertas é muito fácil. Pague US $ 1000 por ações, receba US $ 80 no prêmio, o CaR líquido é de US $ 920.
Se você possui o estoque e escreve chamadas muitas vezes (que expiram sem valor, ou você que você recompõe), há duas medidas a serem consideradas. Primeiro, trate todas as chamadas cobertas como uma compra-escrita. Mesmo se você já possui o estoque, ignore a base do custo real e calcule a partir do momento em que você escreve a chamada, usando o preço da ação naquele momento.
A segunda medida é mais complicada, mas envolve o uso de algo como a função XIRR em uma planilha. Isso rastreia a série como um todo, mesmo contabilizando os momentos em que não há nenhuma chamada por escrito pendente.
Para a colocação escrita, mesmo que seu corretor só precise exigir 30% de garantia em uma conta de margem, mentalmente tratá-los como garantidos em dinheiro. Greve menos premium é o seu verdadeiro CaR. Se o estoque chegar a zero pela expiração, é para isso que você está no gancho. Você poderia apenas calcular com base na garantia de 30% necessária, mas na minha opinião que confunde necessidades de caixa / colateral com risco real.
Nota: uma colocação escrita é exatamente idêntica a uma chamada coberta na mesma greve. Se você tende a favorecer a colocação de CCs, pergunte-se por quê. Assim como uma arma carregada, a alavancagem não é inerentemente ruim, mas você certamente quer saber quando está usando isso.
A taxa de retorno é (Valor atual - valor inicial) dividido pelo valor inicial.
Compre US $ 10.000 em opções de venda e venda por US $ 15.000 e sua taxa de retorno é de 0,5 ou 50%.

As opções de chamada têm altos retornos esperados?
por Brian Tomasik.
Primeiro escrito: verão de 2007; última atualização: 14 de abril de 2015.
Em teoria, as opções de chamadas fora do dinheiro devem oferecer retornos esperados extremamente elevados, às vezes taxas anualizadas de 100%, 200% ou mais. Pelo menos um estudo confirmou essas magnitudes de retorno em opções de índice, pelo menos quando os spreads de oferta e solicitação e os custos de transação são ignorados. No entanto, outro estudo sobre as opções de futuros de índice encontrou que as opções de chamadas, especialmente as que estão fora do dinheiro, oferecem retornos esperados baixos ou negativos, possivelmente em função de "polarização favorita-longa". Um terceiro estudo de opções de ações individuais encontrou, de forma semelhante, que as chamadas apresentaram rendimentos esperados negativos que se tornaram mais negativos a preços de alta.
Assim, embora uma boa idéia em teoria, a alavancagem implícita das opções de chamadas fora do dinheiro não parece ser uma maneira viável para os altruistas neutros em termos de risco alcançar altos retornos esperados. Também vale a pena notar que certos grupos se opõem às opções e alavancagem em geral - especialmente estudiosos islâmicos, mas também alguns comentadores ocidentais preocupados com a instabilidade financeira.
Introdução.
Suponha que você levante US $ 15.000 por uma causa de caridade. Você planeja investir o dinheiro no mercado de capitais por alguns anos e, em seguida, dê isso. Os doadores altruístas geralmente devem ser menos avessos ao risco do que os doadores egoístas, por isso pode fazer sentido investir esse dinheiro em títulos de alto risco.
Uma maneira de fazer isso é apenas para investir em ações de risco comuns. Ibbotson Associates relata os seguintes retornos geométricos médios no período 1925-2000. (Observe que esses números não consideram impostos sobre ganhos de capital).
Para fazer melhor do que 12,4%, um investidor poderia assumir uma posição alavancada em ações de pequenas empresas. Os corretores de ações permitem aos investidores abrir contas de margem através das quais emprestar dinheiro para comprar mais ações. Os investidores podem pedir emprestado até 50% do preço de compra, então, se você tiver US $ 5.000, você pode emprestar mais US $ 5.000 e comprar US $ 10.000 em estoque. Uma vez que o retorno esperado do seu estoque (digamos 7%) seria maior que o retorno esperado de sua dívida (digamos, 4%), você, em média, melhoraria seus retornos. O Federal Reserve impõe uma margem mínima de manutenção de 25% nas contas de margem, de modo que o poder da alavancagem não é ilimitado.
Na prática, pode ser melhor colocar o dinheiro em fundos alavancados que podem emprestar muito mais perto da taxa livre de risco, embora também seja importante considerar os índices de gastos e outras características relevantes desses fundos (ver pp. 8- 9 de Dean P. Foster, Sham M. Kakade e Orit Ronen, "Aposentadoria antecipada usando investimentos com alavancagem").
Opções como alavancagem.
Outra maneira de conseguir alavancagem, em teorias, pelo menos, é através da compra de opções de chamadas, especialmente as que estão fora de dinheiro.
À medida que o conceito de um portfólio de replicação é claro, as chamadas são teoricamente equivalentes às posições de ações alavancadas, com o aumento da alavanca com o preço de exercício. A vantagem também pode ser alcançada com os futuros. Ao contrário da alavancagem através das contas de margem, a alavancagem implícita nesses investimentos deve basear-se em uma taxa de juros próxima da taxa livre de risco, ou então a arbitragem seria possível (Foster, Kakade e Ronen, página 19).
Aqui está uma pasta de trabalho do Excel que permite ao usuário calcular os retornos das expectativas esperadas teóricas com base em duas fórmulas diferentes. O primeiro é uma taxa de retorno esperada instantânea que usa a fórmula.
(retorno de opção instantânea esperado anualizado - taxa livre de risco) = (retorno de estoque anualizado esperado - taxa livre de risco) * (preço da ação / preço da opção) * (delta da opção).
Veja, por exemplo, p. 687 de Robert L. McDonald, Derivatives Markets, 2ª edição, 2006, ou este link.
A segunda fórmula é tirada de Mark Rubinstein, "Uma fórmula simples para a taxa esperada de retorno de uma opção em um período de retenção finita", Journal of Finance 39: 5 (1984): pp. 1503-1509. (Eu suponho que a estimativa de volatilidade do investidor é a mesma que a estimativa do mercado).
Aqui está um exemplo de cálculo usando o livro. Suponha que um estoque esteja atualmente em US $ 40, tenha um retorno aritmético anual esperado de 11%, tenha um rendimento de dividendos aritméticos de 2% e tenha uma volatilidade de retornos logarítmicos de 0,3. Suponhamos que compramos uma opção de compra europeia em 21 de agosto de 2007, com preço de operação de US $ 50, que expira em 21 de dezembro de 2007. Planejamos vender a opção em 21 de outubro de 2007. Nosso retorno esperado anualmente anualizado é então de 80 %, e nosso retorno esperado anualizado usando a fórmula de Rubinstein é de 109%. (Observe que a anualização é válida porque o valor esperado de um produto é o produto dos valores esperados para variáveis ​​aleatórias independentes.) Os retornos "esperados" aqui não são os mesmos que os retornos "típicos"; geralmente, os preços das opções diminuem ao longo do tempo. Se, em vez de vender a opção em 21 de outubro, mantivemos a maturidade, há apenas 13% de chance de pagar qualquer coisa.
Um artigo de investimento-consultório relata que as opções de chamadas LEAP (a longo prazo) fora do dinheiro são extremamente altas, mas possivelmente também retornos esperados extremamente elevados.
A teoria atende os dados.
Os retornos esperados são confirmados pelos dados reais? Em pelo menos um estudo foram. As seguintes figuras são tiradas da p. 993 de "Expected Option Returns" por Joshua D. Coval e Tyler Shumway, The Journal of Finance, 56.3 (2001): pp. 983-1009. Eles representam retornos semanais para as opções de chamadas europeias S & P 500 entre janeiro de 1990 e outubro de 1995; os tempos de expiração das opções foram aproximadamente um mês. (Os autores também calcularam os rendimentos diários médios nas chamadas S & amp; P 100 entre 1986 e 1995, os resultados foram comparáveis ​​e, se alguma coisa, ainda maiores.)
Não está claro no documento se esses retornos semanais assumem cinco dias de negociação completos por semana ou se eles representam retornos médios de semana para semana, incluindo dias sem negociação. Se o primeiro, podemos assumir 252 dias de negociação por ano e calcular um retorno esperado anual ingênuo de (1.0413) (252/7) = 4.29, ou 329%. No último caso, temos (1.0413) (365.24 / 7) = 8.26, ou 726%. Esses retornos são baseados em preços de opções calculados como uma média de lance e pedem cotações, então os retornos reais devem ser um pouco menores. Os números também ignoram os custos de transação do corretor. E, claro, com um olhar sobre os desembolsos médios semanais, o risco envolvido é substancial.
Pelo menos um outro estudo encontrou resultados drasticamente diferentes. Em "The Favorite-Longshot Bias em S & amp; P 500 e FTSE 100 Index Futures Options: O retorno às apostas e o custo do seguro", Stewart D. Hodges, Robert G. Tompkins e William T. Ziemba examinaram S & amp; P 500 e FTSE 100 opções de futuros de índice americano de 1985 a 2002 e descobriu que os retornos mensais / trimestrais foram, em geral, pouco impressionantes ou mesmo negativos (p.10). Em alguns níveis de preços de greve, as chamadas apresentaram rendimentos médios de 5%, 7% ou 13%, mas outros apresentaram retorno de -3%, -7% ou -14%. As pior foram as opções fora do dinheiro mais distantes, com retornos médios de -96% ou menos. Os autores encontraram resultados similares para opções em futuros de libras esterlinas / dólar norte-americano, exceto (surpreendentemente) para os mais desfavorecidos, com uma média de retorno de 329% (p.14).
Um artigo de 2007 de Sophie Xiaoyan Ni, "Stock Option Returns: A Puzzle", aborda diretamente o conflito entre teoria e evidência. Ela anota no "Resumo":
Sob pressupostos muito fracos, os retornos esperados das opções de chamadas europeias devem ser positivos e aumentar o preço de exercício. Este artigo investiga os retornos das opções de chamadas em ações individuais que não têm um dia de ex-dividendo antes do vencimento. As principais conclusões são que durante o período de 1996 a 2005 (1) as chamadas fora do dinheiro têm retornos médios negativos e (2) os retornos médios das chamadas de alta greve são menores do que as chamadas de baixa greve. São apresentadas evidências preliminares que são consistentes com a busca de risco dos investidores que contribuem para os retornos de chamadas enigmáticas.
As páginas 42-46 do documento incluem os seguintes dados:
usando preços bid-ask-midpoint (%)
Eu acho um resultado geral e consistente que os retornos das opções de compra são baixos em média e diminuem no preço de exercício. Somente as opções no dinheiro mantidas por um mês exibem retornos positivos. As opções out-the-money oferecem grandes retornos negativos em média, consistentes com investimentos de busca de risco por parte dos compradores.
incluindo opções no portfólio, geralmente resulta em menor desempenho em relação ao portfólio de benchmark. No entanto, um portfólio que incorpora opções escritas pode superar o benchmark em uma base bruta e ajustada ao risco.
Comentários do leitor.
Um leitor deste artigo escreveu-me com alguns dos seus pensamentos. O restante desta seção principalmente cita a mensagem do leitor, com algumas modificações na minha parte.
O que me interessou neste tópico foi o livro Lifecycle Investing de Ian Ayres e Barry Nalebuff; eles defendem o uso de alavancagem para investimentos de aposentadoria. Eu achei que a idéia geral era boa, embora eles não entrem em muito detalhes sobre a mecânica da alavancagem. Eles sugerem chamadas profundas no dinheiro do S & P500 como uma opção para obter alavancagem.
Os autores abordam mais detalhes em "Diversificação através do tempo". Eles mostram que, para chamadas S & P500 de 1 ano, você precisa ir no fundo do índice de "alavancagem" de 2: 1 para obter uma taxa de juros efetiva que fará com que a estratégia funcione. Não há detalhes suficientes no que publicam para implementar a estratégia.
Eu encontrei Estratégias de indexação aprimoradas por Tristan Yates para ser de alguma utilidade. Ele discute várias estratégias, e a estratégia de compra anual de opções de chamadas de 2 anos em dinheiro e depois de vendê-las depois de um ano fazia sentido para mim.
Em uma conta tributável, meu palpite é que usar margem para obter alavancagem seria mais bem sucedido. Em uma conta vantajada por impostos, uma estratégia de opção de chamada pode funcionar. Mas depois de ler a literatura, não estou inteiramente convencido disso. A vantagem da margem em uma conta tributável é a dedutibilidade fiscal. Claro, isso depende da taxa de imposto marginal. Com as leis tributárias apropriadas, é possível perder dinheiro em uma base pré-tributação usando margem, mas ganhar dinheiro em uma base pós-imposto. Isso porque seu interesse pode ser totalmente dedutível contra a renda, mas seus ganhos de capital podem ser diferidos e muitas vezes são tributados a uma taxa menor do que a renda; Às vezes, os dividendos também são tributados a uma taxa mais baixa.
Mais referências sobre as opções retornam:
Conclusão.
Sem saber mais, parece-me que o uso de empréstimos de margem ordinária é a forma mais segura de obter alavancagem. Essa forma de alavancagem é transparente e não depende de fórmulas teóricas sobre como derivados (opções ou futuros) devem ser preços. Entretanto, seria interessante explorar alternativas para além do empréstimo de margem, caso alguns deles demonstrem oferecer maiores retornos esperados na prática e não apenas na teoria.

Como calcular os retornos anualizados nas operações de opções.
Calculando e avaliando seus resultados de negociação de opções - e por que é importante.
Nesta página, vou mostrar-lhe como calcular os rendimentos anualizados nas negociações de opções e, igualmente importante, também compartilharei com você por que acredito que o cálculo de seus retornos (e os retornos potenciais) em uma base anualizada é superior ao cálculo simples retornos retos.
Determinar seus retornos de investimento anuais é bastante simples. Você apenas tira o saldo da sua conta de corretor no final do ano, subtrai o saldo do início do ano, determina todas as retiradas e depósitos, e depois divide a diferença pelo valor do valor inicial (e, espero, isso produz uma porcentagem positiva).
E calcular um retorno direto sobre um investimento ou comércio individual, independentemente da duração do período de manutenção, também é uma perspectiva simples. Basta tomar o valor que o investimento aumentou em valor (ou diminuído conforme o caso) e dividir esse número pelo valor do investimento original.
Mas quando se trata de comparar o desempenho e o potencial de negócios individuais ou investimentos em diferentes períodos de retenção, há outro cálculo que eu prefiro (e depende amplamente) - retornos anualizados.
O que é um retorno anual?
Anualizar seus retornos simplesmente significa que você leva seu retorno total gerado em um comércio e, em seguida, fator na duração do período de retenção para determinar o que esse retorno seria equivalente a se você continuasse a gerar esses retornos com a mesma taxa consistente ao longo de um Ano inteiro .
Um exemplo simples - se o seu comércio produziu um retorno de 1% ao longo de um período de espera de um mês, seu retorno anualizado seria de 12% (1% por mês x 12 meses).
A fórmula utilizada para calcular esta anualização segue. . .
Fórmula para o cálculo dos retornos anualizados.
Para calcular seus próprios retornos anualizados, você está basicamente tomando seu retorno direto (os retornos divididos pelo valor originalmente investido ou em risco) e, em seguida, multiplicando-o por quantos dos seus períodos de retenção levariam para completar um ano.
Essa é uma maneira muito deselegante de explicá-lo, então vamos colocar em uma fórmula:
(Retornos divididos pelo Capital em risco) x (365 dividido pelo período de retenção)
Ou para vê-lo em um formato de tabela e planilha, eu incluí um exemplo de um único comércio de venda nu no SBUX que eu mesmo fiz:
Como e por que usar retornos anualizados quando as opções de negociação.
Determinar seus retornos anualizados é uma excelente métrica para o comerciante / investidor porque é tão versátil:
No nível mais básico, quando você anualiza seus retornos, ele fornece uma maneira direta de rastrear seu desempenho.
Por exemplo, ganhar 10% ao longo de 9 meses não é nada para olhar para baixo, mas se eu pudesse reservar consistentemente 1,5% a cada 30 dias ou mais, esses retornos menores representariam uma taxa de retorno muito maior ao longo prazo.
Agora que você sabe como, vá em frente e calcule essas taxas anualizadas e compare os números para si mesmo. . .
Eu também considero que é crucial ao configurar meus próprios negócios.
Primeiro, ele me permite comparar facilmente vários cenários (preços de exibição, # contratos, datas de validade) para identificar o comércio mais atraente para mim pessoalmente. Por exemplo, prefiro ter uma taxa anualizada de 17% por 30 dias ou bloquear uma taxa anualizada mais baixa, digamos 15% em 60 dias, ou mesmo 12-13% durante 90-120 dias?
Em segundo lugar, determinar os retornos anualizados antes do tempo pode me ajudar a evitar menos do que os negócios ideais em primeiro lugar. Se eu executar os números e vejo que meu retorno anualizado é apenas em um único dígito, então talvez eu não esteja sendo compensado o suficiente pelo capital que estou implantando. Talvez eu possa encontrar melhores oportunidades se eu for paciente.
E, da mesma forma, se os retornos são "muito bons para ser verdade" (especialmente com períodos de espera mais longos), isso pode ser uma bandeira vermelha importante de que o estoque é muito volátil para trocar opções com segurança.
A anualização também é uma ferramenta essencial ao gerenciar um comércio de opções.
A maneira como troco opções, o gerenciamento comercial normalmente significa uma das duas coisas: fechar um comércio cedo ou rolar de alguma forma.
Fechar cedo - Às vezes, um comércio vai a meu favor e posso fechá-lo cedo e ainda bloquear a maioria dos lucros. Mas, para tomar uma decisão informada, preciso de uma métrica que me dê uma maneira precisa de comparar minhas escolhas.
Comparando o retorno anualizado projetado sobre o comércio original com o que seria meu retorno anualizado se fechasse o comércio cedo (e sempre me lembro de influenciar as comissões), pode realmente contrastar as escolhas.
Por exemplo, se no meu comércio original, projetei um retorno anualizado de 18% ao longo de 45 dias, o que eu faria se eu corrigisse os números novamente e vi que eu poderia bloquear um retorno anualizado de 25% se fechasse o comércio cedo na 20 dia de marca?
Haveria inúmeros fatores envolvidos na decisão, mas quando puder bloquear uma parcela significativa do lucro potencial de um comércio em uma fração do período de espera inicialmente antecipado, então definitivamente considerarei isso, especialmente se eu ver outro oportunidades comerciais onde eu poderia redistribuir meu capital.
Rolling and Adjusting - Eu escrevo um monte de coloca no estoque do que eu considero empresas de classe mundial, e os negócios nem sempre são exatamente o meu caminho. Mas, devido às vantagens estruturais envolvidas (essencialmente continuo rolando e ajustando e continuando a reservar receitas de opções adicionais), raramente consigo uma perda em um comércio.
Normalmente, não é mesmo uma questão de rentabilidade ou desproporção - é mais uma questão de quão bom ou silencioso os retornos positivos serão.
E o uso desse método de anualização facilita a avaliação de um rolo ou ajuste antecipadamente.
Basta conecte os números da mesma maneira ao rodar (para o campo de renda reservada, uso o prémio de crédito líquido - o novo prêmio recebido na nova posição de opção curta, menos o custo para fechar a posição de opção curta antiga).
Posso dizer muito rápido se e quando faz sentido rolar no dinheiro nua colocar (ou chamar coberto para esse assunto), observando o retorno anualizado projetado produzido pelo rolo.
E às vezes, eu tomarei um retorno anualizado plano se, no rolo, também posso ajustar o preço de exercício (no caso do dinheiro desnudo, no caso das chamadas de dinheiro desnudas) .
A capacidade de rolar sempre e de outra forma ajustar uma posição de opções, quando necessário, é o que torna a opção de venda, quando feita de forma correta e prudente, uma forma tão atraente de extrair muito dinheiro do mercado de ações.
Quer aprender mais sobre empilhamento do convés a seu favor com opções?
Nunca ganhei consistentemente dinheiro (e bom dinheiro com isso) no mercado de ações até que comecei a combinar negociação e investimento. Descobri que a negociação de baixo risco poderia ser usada em conjunto com os princípios conservadores do investimento de longo prazo para acelerar o investimento e reduzir o risco de negociação.
Se você quiser ver o que é possível quando combina negociação de opções de baixo risco com investimento de capital baixo risco (e, mais importante, por que é possível), então eu recomendo que você verifique os seguintes artigos do site: